מקור: 8 Stocks to Sell Before It’s Too Late (Dividend Talks)

🔹 ג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ)
ענקית בריאות רב-תחומית.

• מכפיל רווח עתידי: 21, גבוה מהממוצע ה-5 שנתי של 16.
• תשואת דיבידנד: 2.2%, נמוכה מהממוצע ה-5 שנתי של 2.8%.
• צמיחת הכנסות: 6%. צמיחת רווח למניה: 7.3%.
• ביצועים: פיגור משמעותי אחר ה-S&P 500 ב-10 השנים האחרונות.

תזת השקעה
עמדת הדובר: שלילית.

• טיעוני נגד: נסחרת בפרמיה של 29% מעל הערכת השווי הממוצעת שלה. הסקטור צומח מהר יותר ונסחר במכפיל נמוך יותר. הדובר רואה "איתות חמור" של הערכת יתר.
• הערכת שווי: שווי פנימי מוערך ב-211$, מה שמרמז על פרמיה של 14% במחיר הנוכחי.

🔹 וולמארט (WMT)

• מכפיל רווח עתידי: 46, הגבוה ביותר אי פעם לחברה.
• פרמיה של 77% מעל הממוצע ה-5 שנתי.
• צמיחת הכנסות: בדומה לאינפלציה.
• צמיחת רווח למניה (צפויה): 8%.

תזת השקעה
עמדת הדובר: שלילית מאוד.

• טיעוני נגד: הערכת שווי "מגוחכת" לחברה עם צמיחה איטית. מקבלת ציון 'F' על תמחור.
• הערכת שווי: שווי פנימי מוערך ב-89$, מה שמרמז על פרמיה של 48%. לוול סטריט יעד מחיר עם דאונסייד של 2%.

🔹 קטרפילר (CAT)

• מכפיל רווח עתידי: 32, כמעט כפול מהממוצע ה-5 שנתי (17).
• פרמיה של 73% מעל הממוצע ה-5 שנתי.
• צמיחת רווח למניה: 14%-15%.
• ביצועים: עלייה של 99% בשנה האחרונה.

תזת השקעה
עמדת הדובר: שלילית.

• טיעוני נגד: הערכת יתר חמורה, למרות צמיחה טובה ברווח. המחיר האיץ הרבה מעל השווי ההוגן.
• הערכת שווי: שווי פנימי מוערך ב-612$, המעיד על פרמיה של 19%. וול סטריט צופים דאונסייד של 4%.

🔹 Lam Research (LRCX)

• מכפיל רווח עתידי: 38, לעומת ממוצע 5 שנתי של 21.
• צמיחת הכנסות (צפויה): 22%. צמיחת רווח למניה (צפויה): 20%.
• חברה ציקלית בתחום הסמיקונדקטורס.

תזת השקעה
עמדת הדובר: ניטרלית-שלילית (בגלל תמחור).

• טיעוני בעד: צמיחה חזקה מאוד בהכנסות וברווחים. וול סטריט צופים אפסייד.
• טיעוני נגד: נסחרת ברמת "הערכת יתר חמורה", עשירה ב-100% מהממוצע ה-5 שנתי שלה.
• הערכת שווי: הדובר רואה פרמיה של 9%. וול סטריט צופים אפסייד של 22%.

🔹 הרשי (HSY)

• מכפיל רווח עתידי: 31, מעל הממוצע ה-5 שנתי (25).
• צמיחת הכנסות: כ-4%.
• צפי אנליסטים לצמיחת רווח למניה: 19% בשנים הקרובות.

תזת השקעה
עמדת הדובר: שלילית.

• טיעוני נגד: צמיחה איטית בהכנסות, תמחור גבוה מהממוצע ההיסטורי.
• הערכת שווי: שווי פנימי מוערך ב-200$, כלומר פרמיה של 16%. יעד וול סטריט מרמז על דאונסייד של 13%.

🔹 ASML Holding (ASML)

• מכפיל רווח עתידי: 41, מעל הממוצע ה-5 שנתי (33).
• צמיחת הכנסות (צפויה): 20% (האצה מ-16%).
• צמיחת רווח למניה (צפויה): 20%.

תזת השקעה
עמדת הדובר: חיובית (חריגה ברשימה).

• טיעוני בעד: צמיחה חזקה וצפויה להאיץ. החברה היחידה ברשימה שהמודל מראה כתת-הערכה.
• טיעוני נגד: המכפיל העתידי גבוה הן אבסולוטית והן ביחס לעבר.
• הערכת שווי: המודל של הדובר מראה מרווח ביטחון של 11%. וול סטריט צופים אפסייד של 12%.

🔹 סטארבקס (SBUX)

• מכפיל רווח עתידי: 40, "גבוה עד כדי גיחוך" לעומת ממוצע 5 שנתי של 29.
• צמיחת הכנסות: בדומה לאינפלציה.
• רקורד: פספסה תחזיות ב-4 הרבעונים האחרונים.

תזת השקעה
עמדת הדובר: שלילית מאוד.

• טיעוני נגד: תמחור גבוה מאוד, צמיחה חלשה, חוסר יכולת לעמוד בתחזיות, והערך הפנימי של החברה במגמת ירידה.
• הערכת שווי: שווי פנימי מוערך ב-59$, מה שמצביע על פרמיה של 68%. וול סטריט צופים אפסייד אפסי.

🔹 קוסטקו (COST)

• מכפיל רווח עתידי: 49, גבוה מהממוצע ה-5 שנתי (41).
• צמיחת הכנסות: 8%. צמיחת רווח למניה: 9%.
• היסטורית, המשקיעים מוכנים לשלם פרמיה על המניה.

תזת השקעה
עמדת הדובר: שלילית (בגלל תמחור).

• טיעוני נגד: תמחור גבוה מאוד שלא נתמך בקצב הצמיחה.
• הערכת שווי: שווי פנימי מוערך ב-680$, שמשמעותו פרמיה של 47%. וול סטריט צופים אפסייד של 7% בלבד.

🔹 שינויים בתיק
הסרטון מציג ניתוח בלבד ולא מציין פעולות קנייה או מכירה שבוצעו בפועל על ידי הדובר. הנושא הכללי הוא זיהוי מניות לשקילת מכירה.

🔹 תובנות מרכזיות

1. פרמיה היסטורית כדגל אדום: חברות איכות רבות (JNJ, WMT, CAT, COST) נסחרות בפרמיה משמעותית לממוצעי השווי ה-5 שנתיים שלהן, מה שמהווה אינדיקציה חזקה להערכת יתר.
2. התמחור חייב הצדקה: מכפילי רווח גבוהים (מעל 30-40) דורשים צמיחה יוצאת דופן. עבור חברות עם צמיחה חד-ספרתית (וולמארט, סטארבקס), התמחור הנוכחי נראה מסוכן.
3. ניתוח פרטני הוא המפתח: גם בתוך רשימת "מכירה", חברה כמו ASML בולטת לחיוב בזכות צמיחה חזקה וצפויה, ולפי המודל אף נסחרת במחיר אטרקטיבי למרות המכפיל הגבוה.
4. היזהרו ממלכודות ערך הפוכות: חברות מצוינות במחיר מופרז עלולות להניב תשואת חסר משמעותית. הביצועים של JNJ מול המדד בעשור האחרון הם דוגמה טובה לכך.