מקור: Super Investors Keep Buying These Stocks - Joseph Carlson After Hours
🔹 Meta Platforms (META)
ענקית מדיה חברתית ופרסום דיגיטלי (פייסבוק, אינסטגרם, וואטסאפ) עם השקעות משמעותיות ב-AI ובמטאוורס. היתרון התחרותי נובע מאפקט רשת, בסיס משתמשים עצום ודאטה נרחב.
- מכפיל רווח עתידי (Forward PE): 22 (ו-18 לעסקי הליבה בלבד).
- צמיחה חזקה ברווח התפעולי.
- חשש המשקיעים העיקרי: השקעות הון (capex) גבוהות ב-Reality Labs.
תזת השקעה:
עמדה חיובית מאוד. הדובר רואה בהשקעות ההון החלטה אסטרטגית מכוונת לצמיחה עתידית, ולא בעיה מבנית. התיקון במחיר מהווה הזדמנות.
- בעד: מניה זולה, צומחת במהירות, ובעלת חפיר תחרותי רחב.
- נגד: הוצאות ה-capex הגבוהות מכבידות על תזרים המזומנים בטווח הקצר.
🔹 Amazon (AMZN)
מובילת המסחר המקוון העולמית וספקית שירותי הענן הדומיננטית (AWS), עם עסקי פרסום בצמיחה מהירה.
- מכפיל רווח עתידי: 26.
- בדומה למטא, מבצעת השקעות הון כבדות, בעיקר ב-AWS.
- צומחת מהר יותר ונסחרת במכפיל נמוך משמעותית מ-Walmart (שנסחרת במכפיל 43).
תזת השקעה:
עמדה חיובית מאוד. הדובר מסכים עם ביל אקמן שרכש את המניה ורואה בהשקעות ההון סימן לביקוש אדיר לשירותי הענן.
- בעד: חברת "בלו-צ'יפ" עם חפיר רחב, צמיחה צפויה, ותמחור אטרקטיבי ביחס למתחרות כמו וולמארט.
- נגד: הוצאות ה-capex הגבוהות יוצרות חשש בקרב משקיעים מסוימים (כמו ברקשייר האת'ווי, שמכרו).
🔹 Moody's (MCO)
חברה מובילה בתחום דירוג אשראי, מחקר פיננסי וכלי ניתוח סיכונים. היתרון התחרותי שלה טמון בדואופול, דאטה היסטורי עמוק, קניין רוחני (IP) ומעמד רגולטורי.
- דוחות אחרונים "ריסקו" את התחזיות.
- המניה עדיין סובלת מחששות המשקיעים לגבי האיום מצד כלי AI.
תזת השקעה:
עמדה חיובית מאוד. הדובר מתרשם מההגנה של המנכ"ל על החפיר התחרותי של החברה.
- בעד: מוד'יס מספקת תובנות "ברמת קבלת החלטות" (decision-grade) המבוססות על דאטה ייחודי, מומחיות סמנטית וממשל תאגידי – יתרונות שקשה ל-AI לשכפל.
- נגד: השוק חושש שכלי AI גנריים יפגעו במודל העסקי שלה.
🔹 שינויים בתיק
- ביל אקמן (Pershing Square): רכש פוזיציה חדשה וגדולה ב-META. רכש פוזיציה חדשה ב-AMZN. במקביל, צמצם משמעותית (87%) את אחזקתו ב-GOOGL לאחר עלייה חדה במחיר המניה.
- וורן באפט (Berkshire Hathaway): צמצם (77%) את הפוזיציה הקטנה יחסית ב-AMZN.
- ג'וזף קרלסון (הדובר): רכש משמעותית META. מתכנן להוסיף לפוזיציות ב-MCO וב-S&P Global (SPGI) בעקבות הירידות האחרונות.
🔹 תובנות מרכזיות
- השקעות הון (Capex) כאינדיקטור חיובי: משקיעים כמו אקמן והדובר רואים בהשקעות הכבדות של מטא ואמזון סימן לביקוש אדיר והשקעה מחושבת בעתיד, בניגוד לחשש הרווח בשוק.
- הזדמנות בחברות איכות שנמכרו: חברות כמו Microsoft, Amazon ו-S&P Global נסחרות כעת במחירים הנמוכים ב-10-20% מהמחירים בהם "משקיעי-על" רכשו אותן ברבעון הקודם. הירידות האחרונות מהוות נקודת כניסה אטרקטיבית יותר.
- הגנת החפיר התחרותי בעידן ה-AI: חברות מבוססות דאטה כמו Moody's טוענות שהיתרון שלהן טמון בדאטה ייחודי, מומחיות ורגולציה – גורמים שקשה ל-AI לשכפל. זו עשויה להיות הזדמנות קנייה אם השוק מפריז בחששותיו.