מקור: Ranking The Magnificent 7 Stocks! Best To Worst | The Patient Investor
🔹 אמזון (AMZN)
מודל עסקי: מסחר מקוון (E-commerce), מחשוב ענן (AWS) ופרסום דיגיטלי. היתרון התחרותי המרכזי הוא החפיר הפיזי (Physical Moat) – רשת לוגיסטית אדירה של מחסנים ומשאיות, שלא ניתן לשבש באמצעות AI.
- מכפיל תזרים מזומנים תפעולי (P/OCF): פי 12 בלבד, קרוב לשפל של 2022.
- צמיחה צפויה בתזרים המזומנים: 20-27% בשנים הקרובות.
- נכסים נוספים: עסקי הפרסום צומחים ורווחיים, ואחזקה משמעותית בחברת Anthropic (AI).
תזת השקעה
• עמדה: חיובית מאוד (ההזדמנות הטובה ביותר מבין השבע).
• בעד: תמחור זול היסטורית, חסינות יחסית לשיבושי AI, צמיחה חזקה ויעילות תפעולית שצפויה לגדול בזכות רובוטיקה.
• נגד: לא צוינו טיעונים משמעותיים.
🔹 מטא (META)
מודל עסקי: רשתות חברתיות ופרסום. היתרון התחרותי הוא אפקט הרשת העצום, עם גישה לכ-3.6 מיליארד משתמשים יומיים.
- מכפיל רווח (P/E): פי 20.
- צמיחת הכנסות: 23-26% ברבעונים האחרונים.
- KPI: החברה היחידה שמצליחה לממן את השקעות ה-AI שלה מהרווחים שכלי ה-AI עצמם מייצרים בעסקי הפרסום.
תזת השקעה
• עמדה: חיובית מאוד.
• בעד: תמחור אטרקטיבי ביחס לצמיחה, אפקט רשת חזק המאפשר השקת מוצרים חדשים בעלות אפסית, ומודל עסקי יעיל במימון עצמי של השקעות.
🔹 מייקרוסופט (MSFT)
מודל עסקי: תוכנה ארגונית, מערכות הפעלה ומחשוב ענן (Azure). חברה איכותית עם חבילת מוצרים דביקה.
- מכפיל רווח עתידי (Forward P/E): פי 22, רמה נמוכה הקרובה לשפל של 2018 ו-2022.
- צמיחה צפויה ברווח למניה (EPS): 17-18% בשנים הבאות.
- החששות לגבי התלות ב-OpenAI בצבר ההזמנות של Azure נתפסים כמוגזמים.
תזת השקעה
• עמדה: חיובית.
• בעד: ירידה לרמת תמחור אטרקטיבית היסטורית, צמיחה יציבה ברווח, ופוטנציאל לעליית מכפיל בחזרה לממוצע ההיסטורי.
🔹 גוגל (GOOGL)
מודל עסקי: מנוע חיפוש, פרסום (YouTube) ומחשוב ענן.
- מכפיל רווח (P/E): פי 26.
- צמיחה צפויה ברווח למניה: כ-15% לאחר השנה הקרובה.
תזת השקעה
• עמדה: ניטרלית-שלילית במחיר הנוכחי.
• בעד: Gemini (AI) מראה ביצועים טובים.
• נגד: "הכסף הקל כבר נעשה". עיקר התשואה נבע מעליית מכפילים, וכעת המניה חשופה לסיכון של ירידת מכפיל בחזרה לממוצע ההיסטורי (סביב 23).
• הערכת שווי: מחיר קנייה אטרקטיבי יהיה מתחת ל-$260.
🔹 אנבידיה (NVDA)
מודל עסקי: מובילה עולמית בשבבי AI (GPU). הנהנית העיקרית מההשקעות המאסיביות של חברות הטק ב-AI.
- מכפיל רווח עתידי: פי 26.
- צמיחה צפויה ברווח למניה: מעל 50% בשנה הקרובה.
תזת השקעה
• עמדה: ניטרלית.
• בעד: תמחור שנראה זול על הנייר ביחס לצמיחה הפנומנלית.
• נגד: לחץ עתידי צפוי על המחירים מצד הלקוחות הגדולים (Hyperscalers), שיחפשו פתרונות זולים יותר (לטובת AMD ו-AVGO).
• הערכת שווי: תהפוך לקנייה ברורה במכפיל פי 20, סביב מחיר של $154.
🔹 אפל (AAPL)
- מכפיל רווח (P/E): פי 30.
- צמיחה: נמוכה מאוד (כ-10% ברווח למניה, בעיקר מרכישות עצמיות).
תזת השקעה
• עמדה: שלילית.
• נגד: תמחור יקר מדי לחברת צמיחה נמוכה. החברה לא משקיעה מספיק בעצמה ומעדיפה לחלק הון לבעלי מניות (Buybacks), מה שפוגע בצמיחה ארוכת הטווח.
🔹 טסלה (TSLA)
- מכפיל מכירות (P/S): פי 14.
תזת השקעה
• עמדה: שלילית (להימנע).
• נגד: הערכת שווי בועתית, תלות מוחלטת באילון מאסק (Key-man risk), והשקעה ספקולטיבית מדי המבוססת על הבטחות עתידיות.
🔹 שינויים בתיק
• קנייה: הדובר רכש לאחרונה מייקרוסופט (MSFT) בעקבות ירידת המחיר לרמת תמחור אטרקטיבית.
• הגדלה צפויה: הדובר מתכנן להמשיך ולקנות אמזון (AMZN) אם מחירה ימשיך לרדת ("buying the dips").
🔹 תובנות מרכזיות
- אמזון, מטא ומייקרוסופט מציגות כיום את יחס הסיכון-סיכוי הטוב ביותר, בזכות שילוב של צמיחה חזקה ותמחור סביר שקרוב לשפל היסטורי.
- הערכת השווי היא קריטית. מניות כמו גוגל ואנבידיה, למרות איכותן, נסחרות במכפילים גבוהים יותר המגבילים את פוטנציאל התשואה וחושפים אותן לסיכון של ירידת מכפיל.
- יש להיזהר מחברות שאינן משקיעות מספיק בעתידן (כמו אפל) או כאלה שהתמחור שלהן מבוסס על ספקולציות ותלוי באדם אחד (טסלה).