מקור: Dividend Talks - 🚨 The Stock Market Just Flipped — This Isn’t a Dip
הדובר מציג אות אזהרה מאקרו-כלכלי: למרות שמדד ה-S&P 500 קרוב לשיא כל הזמנים, מספר רב של מניות בודדות קורסות. היסטורית, פער כזה היווה סימן אזהרה. עם זאת, הוא רואה במכירת החיסול בסקטור התוכנה "הזדמנות פז" לרכישת חברות איכותיות במחירים אטרקטיביים.
🔹 Visa (V)
חברת טכנולוגיות תשלומים גלובלית עם יתרון רשת חזק.
- ירידה של כ-12% בשנה האחרונה.
- מכפיל רווח עתידי (Forward P/E) של 23.7, נמוך מהממוצע ה-5 שנתי (27).
- צמיחה: צפי לצמיחה דו-ספרתית עקבית בהכנסות (
11%) וברווח למניה (13%).
• תזה: חיובית. חברה איכותית הנסחרת באזור "תמחור חסר" לראשונה מזה זמן מה. המחיר הנוכחי מגלם צמיחה של 8% בלבד בתזרים המזומנים החופשי העתידי.
• הערכת שווי: יעד הדובר $417 (אפסייד של 33%). יעד וול סטריט $400.
🔹 Intuit (INTU)
ספקית תוכנה פיננסית (QuickBooks, TurboTax). פועלת בתעשייה מורכבת עם רגולציה גבוהה, המהווה חסם כניסה.
- מכירת חיסול חדה, ירידה של כ-40% מתחילת השנה.
- מכפיל רווח עתידי נמוך מ-17 ( לעומת ממוצע 5 שנתי של 33).
- צמיחה: צפי לצמיחה של 14% בהכנסות ו-15% ברווח למניה.
• תזה: חיובית מאוד. המניה בתמחור הנמוך ביותר מזה עשור. קיים נתק משמעותי בין השווי הפנימי למחיר השוק.
• הערכת שווי: מחיר השוק מגלם אפס צמיחה עתידית. יעד הדובר $730 (אפסייד של 83%).
🔹 Moody's (MCO)
חברה מובילה בתחום דירוג אשראי, מחקר וניתוח סיכונים.
- ירידה של כ-20% בשנה האחרונה.
- מכפיל רווח עתידי 26.5 (לעומת ממוצע 5 שנתי של 33).
- צמיחה: צפי להאצה בצמיחת ההכנסות ל-12% וצמיחה ברווח למניה של כ-14.4%.
- הערה: מדווחת השבוע, צפויה תנודתיות.
• תזה: חיובית. חברה איכותית שנדיר למצוא במחיר נוח. התמחור אטרקטיבי, אך הדוחות הקרובים מהווים סיכון.
• הערכת שווי: יעד הדובר $496 (אפסייד של 17%).
🔹 Adobe (ADBE)
חברת תוכנה דומיננטית בתחומי הקריאייטיב, מסמכים דיגיטליים ושיווק.
- מכירת חיסול אגרסיבית, ירידה של כ-43% בשנה האחרונה.
- מכפיל הרווח נמוך ב-62% מהממוצע ה-5 שנתי שלה; מכפיל PEG נמוך מ-1.
- צמיחה: צמיחה יציבה בהכנסות (
10%) וברווח למניה (13%).
• תזה: חיובית. המניה נתפסת כמאוימת על ידי AI, אך התמחור הפך למפתה במיוחד.
• הערכת שווי: השוק מגלם ירידה של 5%- בתזרים המזומנים העתידי. הדובר רואה אפסייד של 64% גם בהנחות צמיחה שמרניות מאוד (2%).
🔹 שינויים בתיק
• המשקיע Joseph Carlson רכש לאחרונה מניות Intuit (INTU), בנימוק שהיא בתמחור הנמוך ביותר מזה עשור ובעלת מודל עסקי עמיד בפני איומי AI.
🔹 תובנות מרכזיות
- אזהרת שוק פנימית: קיים פער מדאיג בין מדדי המניות הראשיים, הנמצאים סמוך לשיא, לבין ביצועי מספר רב של מניות בודדות שקורסות. זהו דגל אדום היסטורי.
- הזדמנות בסקטור התוכנה: מכירת החיסול העמוקה בסקטור יצרה הזדמנות רכישה בחברות איכותיות ורווחיות רבות, שתמחורן נחתך באופן דרמטי.
- פסימיות קיצונית מתומחרת: בחברות כמו Adobe ו-Intuit, השוק מגלם צמיחה אפסית או שלילית, מה שמציע מרווח ביטחון משמעותי אם הן ימשיכו לתפקד כבעבר.
- דוחות כספיים כקטליזטור: הדוחות הקרובים של חברות מפתח, ובמיוחד של Nvidia, יהיו קריטיים ויכולים להשפיע באופן מהותי על כיוון השוק בטווח הקצר.