ג'נריישן קפיטל (GNRS)
סיכום כללי
קרן השקעות ציבורית המתמחה בנכסי תשתית חיוניים בישראל. פועלת כ"פרייבט אקוויטי ציבורי" - רוכשת, מקימה ומשביחה חברות בתחומי האנרגיה, סביבה (התפלה ופסולת) ותחבורה.
עדכון אחרון: פברואר 2026
תזת השקעה
עמדה כללית: 🟢 Bullish - חשיפה לצמיחה הדמוגרפית של ישראל
טיעונים בעד
- צורך לאומי אדיר: פער השקעות היסטורי בתשתיות
- צמיחת אוכלוסייה של 2% בשנה וביקושים גוברים לחשמל (AI, רכב חשמלי)
- נכסים דפנסיביים: שירותים חיוניים עם ביקוש יציב
- מודל השבחת ערך (Value Creation) מוכח
- יתרון לגודל - יכולת התמודדות על פרויקטי ענק
טיעונים נגד (סיכונים)
- חסמים רגולטוריים: תהליכי תכנון ואישור ארוכים (מעל 10 שנים לתחנת כוח)
- מגבלות רשת החשמל: הגריד הלאומי מהווה צוואר בקבוק
נתונים עיקריים
| מדד | ערך | הערות |
|---|---|---|
| שווי שוק | כ-3 מיליארד ₪ | צמח מ-300 מ' ₪ ב-2019 |
| תשואת דיבידנד | ~4.5% | רבעוני |
| כושר ייצור חשמל | 1.5 GW | |
| נתח התפלה בישראל | ~30% |
פרויקטים עיקריים
- אנרגיה (~35% מהנכסים): תחנת כוח ריינדיר (900 MW), יצור ואספקת חשמל (בזק-ג'ן)
- התפלה: כ-30% מכושר ההתפלה בישראל
- תחבורה: הסעות בון-טור (מחזור צפוי 600+ מ' ₪), 4 אשכולות תחבורה ציבורית
- פסולת: פרויקטים עם תשואה דו-ספרתית על ההון
היסטוריית תובנות
23 פברואר 2026 - Investor 360
מקור: בונים את המחר - ענף התשתיות כמנוע צמיחה
דובר: יוסי זינגר, יו"ר ומייסד ג'נריישן קפיטל
עמדה: חיובית מאוד (Bullish)
יתרון תחרותי:
- גודל המאפשר התמודדות על פרויקטי ענק
- פיזור רחב על פני סקטורים דפנסיביים
- מומחיות מוכחת בהשבחת נכסים
שינויים בתיק:
- מכירה: בתהליך מכירת נכס הרכבות בבריטניה (Porterbrook)
- סיבה: מיקוד מחדש והשקעת ההון בשוק האנרגיה הישראלי עם תשואות גבוהות יותר
- רכישה: צנרת פרויקטים סולאריים ("יבולי שמש") להאצת הצמיחה
תובנות מרכזיות:
- חשיפה מנוהלת לצמיחה הדמוגרפית של ישראל
- יותר מחברת החזקות - פלטפורמת "Value Creation"
- תזרים יציב ודיבידנד אטרקטיבי
- הסיכון המרכזי: ביצוע ורגולציה
עודכן לאחרונה: פברואר 2026