מקור: Dividend Talks - 🚨 Super Investors Are Loading Up on Big Tech
🔹 ברקשייר האת'וויי (BRK.B) - וורן באפט
זוהי הרכישה האחרונה שניתן לייחס לבאפט. החברה קיצצה באופן משמעותי את אחזקתה באמזון, המשיכה לצמצם את האחזקה באפל ובבנק אוף אמריקה, ופתחה פוזיציה חדשה ומפתיעה ב-New York Times.
- אפל (AAPL): ממשיכה להיות מופחתת בתיק. המניה נסחרת במכפיל עתידי של 31, הנחשב ליקר מאוד בהתחשב בצמיחה המאטה. מודל ה-DCF של הדובר מצביע על ערך מופרז של 43% במחיר הנוכחי.
- ניו יורק טיימס (NYT): חברת מדיה עם מודל מינויים דיגיטלי חזק. מאזן חזק, צמיחת דיבידנד מהירה, אך נסחרת במכפיל עתידי גבוה של 27. מודל ה-DCF של הדובר מציג מרווח ביטחון של 24% בהנחת צמיחה שמרנית של 8%.
תזת השקעה (באפט): עמדה מעורבת. נראה כי באפט מצמצם חשיפה לחברות טק גדולות עם הערכות שווי גבוהות (אפל, אמזון) ומאתר הזדמנויות ייחודיות וקטנות יותר (NYT), בניגוד למגמה הכללית של משקיעי-על אחרים.
🔹 פרשינג סקוור (PSH) - ביל אקמן
אקמן מבצע רוטציה אגרסיבית בתוך סקטור הטק. הוא מכר לחלוטין את צ'יפוטלה (CMG) וקיצץ משמעותית בגוגל (GOOGL) כדי לממן רכישה גדולה של אמזון (AMZN) ופתיחת פוזיציה חדשה ומשמעותית במטא (META).
- מטא (META): לדעת הדובר, החברה בעלת התמחור הזול ביותר בקבוצת ה-MAG7, עם מכפיל עתידי של 21.4. מודל ה-DCF מראה אפסייד של 16%, בעוד וול סטריט צופה 33%.
- אמזון (AMZN): נתפסת כהזדמנות אטרקטיבית, נסחרת בדיסקאונט של 10% לסקטור על בסיס מכפיל PEG. מודל ה-DCF מעריך אפסייד של 17% (מרווח ביטחון של 15%).
- גוגל (GOOGL): נראית מוערכת ביתר עם מכפיל עתידי של 27. הדובר רואה אותה נסחרת בערכה ההוגן, ללא מרווח ביטחון.
תזת השקעה (אקמן): עמדה חיובית מאוד על טק בתמחור הנכון. הוא מוכר מניות שלדעתו הגיעו להערכת שווי מלאה (גוגל) ורוכש בכבדות חברות איכותיות שלדעתו נסחרות בחסר (מטא, אמזון).
🔹 שינויים בתיק
- וורן באפט: מכר 77% מאחזקתו באמזון (AMZN), המשיך לקצץ באפל (AAPL), ורכש פוזיציה חדשה בניו יורק טיימס (NYT).
- ביל אקמן: פתח פוזיציה חדשה וגדולה במטא (META) והגדיל באמזון (AMZN). מימן זאת על ידי מכירת כל האחזקה בצ'יפוטלה (CMG) וקיצוץ משמעותי בגוגל (GOOGL).
- סת' קלרמן: מכר חלק גדול מאחזקתו בגוגל (GOOGL) ורכש פוזיציה חדשה וגדולה באמזון (AMZN).
- ביל גייטס: המשיך לצמצם את אחזקותיו בברקשייר (BRK.B) ובמייקרוסופט (MSFT).
🔹 תובנות מרכזיות
- רוטציה בתוך הטק: משקיעי-על לא נוטשים את הטק, אלא מבצעים רוטציה. ישנה מגמה ברורה של מכירת מניות טק שנתפסות כיקרות (במיוחד גוגל) וקניית מניות טק שנתפסות כזולות יחסית (אמזון, מטא ומייקרוסופט).
- הערכת שווי היא המפתח: ההחלטות מונעות בעיקר מהערכות שווי. משקיעים מנצלים את תנודתיות השוק כדי לרכוש חברות איכותיות במחירים שלדעתם מהווים הזדמנות.
- הימורים מרוכזים: משקיעים כמו אקמן וקלרמן לא מהססים לבצע הימורים גדולים ומרוכזים על חברות שהם מאמינים בהן (מטא ואמזון הפכו לאחזקות מובילות בתיקים שלהם).
- מיקרוסופט (MSFT) בראש: למרות מכירות נקודתיות (כמו של גייטס), מייקרוסופט הייתה המניה הנרכשת ביותר על ידי כלל משקיעי-העל ברבעון זה, מה שמצביע על אמון רחב בחברה ובתמחור הנוכחי שלה.