מקור: Three Monopoly Stocks To Buy Now - Joseph Carlson
הדובר טוען כי הסנטימנט השלילי והפחד מפני השפעת ה־AI על חברות טכנולוגיה ותוכנה יצרו הזדמנויות קנייה אטרקטיביות במניות איכותיות, בעוד שהכסף עובר למניות "בטוחות" כמו וולמארט בתמחור גבוה.
🔹 מיקרוסופט (MSFT), אמזון (AMZN), מטא (META)
מודל עסקי: ענקיות טכנולוגיה דומיננטיות עם חפיר כלכלי רחב בתחומי הענן, מסחר אלקטרוני, פרסום דיגיטלי ורשתות חברתיות.
נתונים פיננסיים:
- שלוש החברות יחד נסחרות במכפיל רווח עתידי (Forward P/E) של 24.
- לשם השוואה, מדד ה־S&P 500 נסחר במכפיל עתידי ממוצע של 22.
- מציגות צמיחה חזקה ברווח למניה (EPS) ותזרים מזומנים תפעולי שמגיע לשיאים חדשים.
תזת השקעה:
עמדה חיובית. השוק מוכר את מניות הצמיחה האיכותיות ביותר במחירים אטרקטיביים.
טיעוני בעד: ניתן לרכוש חברות הצומחות משמעותית מעל הממוצע, במחיר כמעט זהה לממוצע השוק. הפחד מהשקעות ההון (Capex) בתחום ה־AI הוא מוגזם ויוצר הזדמנות.
טיעוני נגד: חששות המשקיעים מההוצאות הגבוהות על AI והשפעתן על הרווחיות בטווח הקצר.
🔹 אס אנד פי גלובל (SPGI)
מודל עסקי: מונופול בתחום המידע הפיננסי, דירוגי אשראי וניתוח נתונים.
נתונים פיננסיים:
- המניה חוותה ירידה חדה בחודשים האחרונים ("crushed").
- נסחרת במכפיל רווח עתידי של 21.
תזת השקעה:
עמדה חיובית. המכירה מבוססת על פחדים לא רציונליים מפני AI.
טיעוני בעד: השוק מתמחר תרחיש קיצון שבו חטיבת המידע (Market Intel) שלה נמחקת לחלוטין. חלק גדול מהדאטה הוא קנייני ואינו זמין למודלי AI. גם ללא חטיבה זו, המכפיל יעמוד על 27, עדיין סביר.
טיעוני נגד: חשש שה־AI יהפוך את עסקי המידע של החברה ללא רלוונטיים ויפגע בכוח התמחור שלה.
🔹 דואולינגו (DUOL)
מודל עסקי: אפליקציית לימוד שפות מבוססת משחוק (gamification), מתרחבת למתמטיקה, מוזיקה ושחמט.
נתונים פיננסיים:
- צמיחה אדירה במספר המנויים המשלמים: 945% מאז 2020.
- 10 מיליון משתמשים עם רצף שימוש יומי של מעל שנה (הכפלה בשנים האחרונות).
- למרות הנתונים, המניה ירדה בחדות.
תזת השקעה:
עמדה חיובית. הנרטיב הדובי מתעלם מהנתונים בשטח.
טיעוני בעד: הטענה שהיא "מוצר נישה" מופרכת על ידי נתוני הצמיחה והשימור. שוק היעד עצום (1.5 מיליארד לומדי אנגלית) ולא נישתי.
טיעוני נגד: (מצד מבקרים) המוצר נתפס כלא חיוני, עם שיעורי נטישה גבוהים. גולדמן זאקס הוריד המלצה ל"מכירה" בטענה שהיא "מפסידה מ־AI".
🔹 שינויים בתיק
הדובר מציין את עדכון ה־13F של המשקיע כריס הון (TCI Fund):
- הוסיף לפוזיציות שלו במיקרוסופט (MSFT) ובאס אנד פי גלובל (SPGI) במהלך הרבעון הרביעי של 2025.
- הסיבה: הון קנה במחירים שהיו גבוהים משמעותית מהמחירים הנוכחיים, מה שמרמז כי הוא רואה במחירים של היום הזדמנות קנייה גדולה אף יותר.
🔹 תובנות מרכזיות
- השוק מבצע רוטציה אגרסיבית ממניות טכנולוגיה איכותיות אל מניות "ערך", המונעת מפחד מוגזם מהשפעת ה־AI.
- תמחור של ענקיות כמו מטא, אמזון ומיקרוסופט הפך לאטרקטיבי מאוד, ונסחר קרוב לממוצע השוק למרות עליונות עסקית וצמיחה גבוהה בהרבה.
- קיים נתק בין הנרטיב השלילי על חברות תוכנה (כמו SPGI ו־DUOL) לבין הביצועים העסקיים החזקים שלהן בפועל.
- משקיעי-על כמו כריס הון רכשו את אותן מניות במחירים גבוהים יותר ברבעון הקודם, מה שמסמן שהירידות האחרונות עשויות להוות הזדמנות.