מקור: Micha.Stocks - וולמארט פיגמה תוכנה ועוד יעצבו א תשבוע הבא - האם הקריסה תימשך - סיכום שבועי

🔹 Walmart (WMT)
וולמארט היא קמעונאית ענק גלובלית. הדוח שלה מהווה אינדיקטור מרכזי למצב הצרכן האמריקאי.

• מכפיל רווח (P/E) עומד על 46.
• להשוואה: מכפיל הרווח של Nvidia עומד על 26, אמזון על 25 וה־S&P 500 על 22.
• החברה נסחרת במכפיל הגבוה יותר מפי 2 ממדד ה־S&P 500.

תזת השקעה
הדובר מציג עמדה ניטרלית עם נטייה לספקנות לקראת הדוח.

• טיעון מרכזי: קיימת "אנומליה מטורפת" בתמחור המניה. לא ברור כיצד השוק יגיב להמשך התמחור הגבוה הזה, במיוחד בהשוואה לחברות צמיחה טכנולוגיות. הדוח הקרוב יהיה מבחן לשוק.

🔹 Figma (חברה פרטית)
פלטפורמת עיצוב שיתופית מובילה. הדוח שלה מעניין בהקשר של השפעת ה־AI על חברות תוכנה.

• המניה ירדה בכ־80% מאז ההנפקה.
• הירידה המקסימלית (Max Drawdown) הגיעה ל־81%.

תזת השקעה
הדובר מציג עמדה שלילית.

• טיעון מרכזי: פיגמה היא "הפוסטר צ'יילד" לחברות ש־AI עלול לחסל. השוק מתמחר סיכון גבוה שהבינה המלאכותית תייתר את הצורך בכלים מסוגה, והירידה החדה במניה משקפת חשש זה.

---

🔹 שינויים בתיק
לא דווח על פעולות קנייה/מכירה ספציפיות.

• המלצה אסטרטגית: להחזיק פוזיציית מזומן ("קש כפוזיציה"), להישען על חברות חזקות ולהמתין בסבלנות עד שהשוק יתייצב ויראה סימני שינוי כיוון ברורים.

🔹 תובנות מרכזיות

1. דיפרנציאציית AI בשוק: השוק מבחין בבירור בין "מנצחות" AI (כמו Anthropic הפרטית שגייסה לפי שווי עצום) לבין חברות תוכנה מסורתיות (כמו Figma) שנתפסות כמאוימות. חברות ללא מודל ייחודי או דאטה בלעדי נמצאות בסיכון.
2. אנומליה בשוק המניות: קיימת רוטציה ודיסוננס בולט. מצד אחד, מניות ה־Big Tech חוטפות ירידות (אפל 8%- בשבוע), ומצד שני סקטורים דפנסיביים (תשתיות, נדל"ן) עולים. מדד ה־RSP (שוויוני) עלה בעוד ה־S&P 500 (מבוסס שווי שוק) ירד, מה שמצביע על חולשה במניות הגדולות ביותר.
3. סביבה מאקרו-כלכלית: ישנם מספר אירועים מרכזיים שישפיעו על השוק בשבוע הקרוב: פרסום הפרוטוקולים של הפד (רביעי) ומדד ה־PCE (שישי), מדד האינפלציה המועדף על הפד. נתונים אלו עשויים להשפיע על ציפיות הורדת הריבית.