מקור: The Bottom Is In or Is It a Dead Cat Bounce? - Couch Investor

🔹 אמזון (AMZN)
ענקית מסחר אלקטרוני וענן (AWS). יתרון תחרותי בסקייל, לוגיסטיקה, ורווחיות הגבוהה של AWS.

• הכנסות AWS צמחו ב-23.6% (YoY) עם שולי רווח מעל 35%, האצה מחודשת.
• קצב הכנסות שנתי (Run Rate) של AWS עומד על 142 מיליארד דולר עם צבר הזמנות (Backlog) של 244 מיליארד דולר (עלייה של 40%).
• הכנסות מפרסום צמחו ב-23.3% ל-21.3 מיליארד דולר.
• תחזית Capex של 200 מיליארד דולר עד 2026 (בעיקר ל-AWS ו-AI) הכבידה על המניה, שירדה כ-8% לאחר הדוח.

תזת השקעה:

• עמדת הדובר: חיובית.
• טיעוני בעד: תגובת יתר של השוק. מנועי הצמיחה המרכזיים והרווחיים (AWS, פרסום) מאיצים. החברה חיונית בכל מצב כלכלי. ה-Capex מיועד לצמיחה עתידית.
• טיעוני נגד: הוצאות ההון הגבוהות עלולות להכביד על הרווחיות בטווח הקצר.

🔹 IREN (IREN)
חברת כריית ביטקוין שעושה הסבה לספקית שירותי ענן ל-AI (HPC). יתרונה הוא בתשתיות הדאטה סנטר הקיימות שלה.

• הכנסות משירותי ענן AI צמחו מ-7.3 מיליון דולר ל-17.3 מיליון דולר ברבעון.
• הכנסות מכריית ביטקוין ירדו, מה שהוביל לירידה בהכנסה הכוללת.
• הבטיחה מימון בסך 3.6 מיליארד דולר (מגולדמן ו-J.P. Morgan) לרכישת GPUs עבור חוזה עם מיקרוסופט.
• מקדמה ממיקרוסופט מכסה כ-95% מה-Capex על GPUs.
• יעד ARR של 3.4 מיליארד דולר עד סוף 2026.

תזת השקעה:

• עמדת הדובר: חיובית.
• טיעוני בעד: המעבר ל-AI מתקדם. המימון שהובטח מוריד משמעותית את הסיכון. הפוטנציאל העתידי גדול והתוצאות הנוכחיות פחות משקפות אותו.
• טיעוני נגד: סיכון ביצוע גבוה בתהליך המעבר. החברה עדיין תלויה בחוזים עתידיים גדולים.

🔹 SoFi (SOFI)
בנק דיגיטלי (Neobank) המציע מגוון שירותים פיננסיים במטרה להיות "One-stop-shop" פיננסי.

• התמקד בעדכון למשקיעים לגבי גיוס הון של 3.3 מיליארד דולר.
• הגיוס צפוי להיות ניטרלי עד חיובי לרווח למניה (EPS) למרות דילול של 140 מיליון מניות.
• המהלך חסך 111.5 מיליון דולר בהוצאות ריבית שנתיות ומאפשר גמישות לרכישות (M&A).
• הדובר מדגיש את האמון שלו בניהול החברה, שמפגין ביצועים עקביים וטובים.

תזת השקעה:

• עמדת הדובר: חיובית.
• טיעוני בעד: הנהלה חזקה ואופורטוניסטית שמחזקת את המאזן והעסק. גיוס ההון היה מהלך נכון אסטרטגית.
• טיעוני נגד: השוק הגיב בפאניקה לדילול בטווח הקצר.

🔹 שינויים בתיק

• מכירה חלקית של IREN: הדובר מכר 200 מניות והקטין את אחזקתו ב-50% (מ-600 ל-300 מניות). הסיבה אינה פסימיות, אלא רצון להקטין חשיפה מרוכזת ולפנות מזומן להשקעות אחרות שנהנו מ-pullback.

🔹 תובנות מרכזיות

1. הירידה באמזון (AMZN) היא כנראה תגובת יתר: השוק נבהל מהוצאות ההון הגבוהות (Capex), אך מנועי הצמיחה המרכזיים (AWS ופרסום) מאיצים ומציגים ביצועים חזקים. ה-Pullback עשוי להוות הזדמנות.
2. ההשקעה ב-IREN היא הימור על המעבר ל-AI: התוצאות הנוכחיות פחות רלוונטיות. המיקוד הוא בביצוע העתידי, במימוש החוזים ובמימון שהובטח. זו השקעה עם סיכון גבוה אך פוטנציאל גדול.
3. האמון בניהול SoFi (SOFI) הוא קריטי: גיוס ההון האחרון, שהפחיד את השוק, מתברר כמהלך אסטרטגי שמחזק את החברה לטווח ארוך. זה מדגים את החשיבות של הבנת כוונות ההנהלה.