מקור: The Patient Investor - 2 Stocks I'm Buying Right Now!
🔹 מיקרוסופט (MSFT)
ענקית טכנולוגיה עם חפיר רחב בתחומי מערכות הפעלה, ענן (Azure), תוכנה עסקית (Office 365), רשתות חברתיות (LinkedIn) וגיימינג (Xbox). יתרונה טמון באקוסיסטם הנרחב והנעילה החזקה של לקוחות.
- צמיחת Azure: 31% (האטה קלה אך עדיין חזקה)
- צמיחת רווח למניה (EPS): 23% בשלושת הרבעונים האחרונים
- מכפיל רווח עתידי: 23 (קרוב לשפל היסטורי של 21)
- צבר הזמנות (RPO) חזק, גם בניכוי OpenAI
תזת השקעה
עמדה: חיובית מאוד.
טיעוני בעד: הירידה במניה (23% בחצי שנה) מוגזמת ונובעת מסנטימנט שלילי כלפי סקטור התוכנה, ולא מבעיות יסוד בחברה. ההאטה בצמיחת הענן היא מינורית ביחס לגודל העסק. התמחור חזר לרמות אטרקטיביות מאוד.
טיעוני נגד: חששות השוק מהאטה בצמיחת Azure ומהתלות הגבוהה ב-OpenAI בצבר ההזמנות (RPO).
הערכת שווי: פוטנציאל אפסייד של 110% תוך 5 שנים (כ-16% תשואה שנתית) במקרה בסיס. במקרה אופטימי (חזרה למכפיל הממוצע) התשואה השנתית יכולה להגיע לכ-20%.
🔹 מטא פלטפורמס (META)
שליטה דומיננטית בשוק הרשתות החברתיות (פייסבוק, אינסטגרם, וואטסאפ) עם בסיס משתמשים עצום. המודל מבוסס על פרסום ממוקד והשקעות עתידיות ב-AI ובמטאוורס.
- צמיחת הכנסות: 24% ברבעון האחרון
- משתמשים פעילים יומיים (DAP): כ-3.6 מיליארד
- מכפיל רווח עתידי: 22-23
- הפסדי Reality Labs צפויים להגיע לשיא ולהתחיל לקטון, מה שיתמוך ברווחיות
תזת השקעה
עמדה: חיובית.
טיעוני בעד: תמחור אטרקטיבי ביחס לצמיחה החזקה ולהיקף המשתמשים העצום. החברה מראה החזר גבוה על השקעות ב-AI (התייעלות מהנדסים של 30%). התמקדות מחודשת ברווחיות ע"י צמצום הפסדים עתידיים בחטיבת המציאות הרבודה (Reality Labs).
טיעוני נגד: ההשקעות הגדולות והלא-רווחיות ב-Reality Labs עדיין מהוות סיכון.
🔹 שינויים בתיק
- קנייה - מיקרוסופט (MSFT): פתח פוזיציה קטנה בעקבות הירידות החדות והתמחור האטרקטיבי. מתכנן להגדיל את הפוזיציה בהדרגה (DCA).
- קנייה - מטא (META): ניצל את הירידות האחרונות לקנייה. מתכנן להוסיף לפוזיציה בירידות נוספות, במיוחד סביב מכפיל 20.
🔹 תובנות מרכזיות למשקיע
- הדובר רואה בירידות האחרונות בשוק הזדמנות אסטרטגית להתחיל לפרוס מזומנים ולרכוש חברות איכותיות במחירים נוחים.
- מיקרוסופט נסחרת במחיר מנותק מהיסודות העסקיים החזקים שלה. החששות מהאטה קלה בצמיחה ומהתלות ב-OpenAI נראים מוגזמים ויוצרים הזדמנות קנייה נדירה.
- מטא מציגה שילוב חזק של צמיחה גבוהה, תמחור סביר, והתמקדות גוברת ברווחיות. היכולת להגיע לכמעט חצי מאוכלוסיית העולם אינה מתומחרת במלואה.