CouchInvestor
2026-02-16
מקור: I Completely Sold Out of This Stock - Couch Investor
🔹 Shift4 (FOUR)
ספקית פתרונות תשלום (Payments). היתרון התחרותי שלה הוא גיוון עסקי רחב (מסעדות, בתי מלון, ספורט ובידור, גיימינג) בניגוד למתחרות ממוקדות.
- הציגה צמיחה גבוהה יותר, רווחיות (Adjusted EBITDA) גבוהה יותר ונפח תשלומים גבוה יותר מ-Toast (ברבעון המקביל).
- הנהלת החברה זיהתה והתריעה על חולשה בסקטור המסעדות חודשים לפני המתחרה Toast, מה שמעיד על הבנה עמוקה של השוק.
- הדובר רואה בה הזדמנות, מאמין שהשוק לא מבין את איכותה ועמידותה בזכות הגיוון המגזרי.
🔹 Toast (TOST)
ספקית פתרונות תשלום המתמקדת כמעט בלעדית בסקטור המסעדות.
- הדובר משתמש בחברה כדוגמה נגדית ל-Shift4, כדי להדגיש את סיכון הריכוזיות הגבוה שלה.
- החברה דיווחה על חולשה בסקטור המסעדות, בדיוק כפי ש-Shift4 צפתה, מה שמאשש את התזה לגבי עליונות המודל המגוון של Shift4.
🔹 Inter Banko (INTR)
בנק דיגיטלי ברזילאי בצמיחה.
- תוצאות רבעון 4:
- • האצה חזקה ברווח הנקי.
- • צמיחה עקבית בהכנסות.
- • שיפור במרווחים וב-Return on Equity.
- • המשך צמיחה במספר החשבונות הפעילים.
- תזת השקעה: חיובית. הדובר סבור שהתזה לגביה כ-"potential multibagger" עדיין תקפה. החברה ממשיכה לצמוח במהירות ולעמוד בציפיות.
🔹 שינויים בתיק
מכירה מלאה: Alibaba (BABA).
- סיבה: הדובר החליט להפסיק "להילחם בשוק". למרות התמחור הזול, הסנטימנט השלילי המתמשך נגד סין מהווה משקולת כבדה שאין טעם להתמודד איתה כשיש הזדמנויות אחרות.
הוספה לפוזיציות קיימות:
🔹 תובנות מרכזיות
- רוטציה בשוק: השוק מבצע רוטציה חדה מטכנולוגיה וצמיחה אל עבר סקטורים "בטוחים" (מוצרי צריכה, תעשייה, תשתיות). הדובר רואה בכך תמחור לא רציונלי, حيث מניות צמיחה נמוכה נסחרות במכפילים גבוהים, וזו הזדמנות במניות הטכנולוגיה המוכות.
- חשיבות הגיוון העסקי: ההשוואה בין Shift4 ל-Toast מדגימה כיצד מודל עסקי מגוון יכול להוות יתרון תחרותי משמעותי, במיוחד בתקופות של חולשה סקטוריאלית.
- ניהול סיכונים גיאופוליטיים: מכירת Alibaba מראה חשיבות של זיהוי מצב בו סנטימנט שלילי מתמשך (שאינו קשור לפונדמנטלס) גובר על תמחור אטרקטיבי, והצורך לדעת מתי לחתוך הפסד או לממש רווח קטן כדי לפנות הון להזדמנויות טובות יותר.