מקור: Moneyvest - 🚨 The END of HIMS Stock?! Full HIMS Stock Analysis after a 70% CRASH!!

🔹 Hims & Hers (HIMS)

פלטפורמת Telehealth המציעה טיפולים במנוי למגוון מצבים רפואיים (נשירת שיער, בריאות מינית ועוד). המודל העסקי מתבסס על הנגשת טיפולים באופן דיסקרטי ונוח. היתרון התחרותי נשען על מיתוג חזק ושיווק אגרסיבי, ובניסיון האחרון, על הצעת גרסאות גנריות (compounded) זולות לתרופות פופולריות.

נתונים פיננסיים:

• הכנסות (ללא GLP-1): צפי של 1.6 מיליארד דולר ב-2025 (צמיחה של ~33%) ופוטנציאל ל-2 מיליארד דולר ב-2026.
• עסק ה-GLP-1: התחזית הקודמת של 725 מיליון דולר לשנת 2025 נמצאת כעת בסימן שאלה גדול לאחר עצירת השיווק.
• שוק הון: כ-5.5 מיליארד דולר לאחר הירידה החדה.
• מאזן: מצב טוב. מזומנים והשקעות של כ-1 מיליארד דולר, מעט יותר מהחוב ארוך הטווח (כ-971 מיליון דולר).
• מכפיל: נסחרת כעת סביב מכפיל מכירות (P/S) של 2.6.

תזת השקעה

עמדת הדובר: ניטרלית-זהירה, עם פוטנציאל להזדמנות במחיר נמוך יותר.

טיעוני בעד:

• עסקי הליבה (ללא GLP-1) צומחים בקצב גבוה ויציב (כ-30%).
• הירידה החדה במניה עשויה להיות תגובת יתר של השוק.
• המאזן של החברה איתן וללא חשש לפשיטת רגל בטווח הקרוב.

טיעוני נגד:

• אי ודאות רגולטורית עצומה בעקבות העימות עם ה-FDA וענקיות הפארמה (נובו נורדיסק, אלי לילי).
• מנוע הצמיחה המרכזי של החברה (GLP-1 זול) נוטרל, מה שפוגע בנרטיב ההשקעה.
• תנודתיות קיצונית במניה (עליות של 200% וירידות של 70% בשנה האחרונה).

הערכת שווי: הדובר מציין כי באזור 13-14 דולר המניה עשויה להיחשב "potentially undervalued" על בסיס עסקי הליבה בלבד, אך מדגיש שזו לא המלצת קנייה וודאית בשל הסיכונים.

🔹 שינויים בתיק

לא צוינו פעולות קונקרטיות בתיק.

🔹 תובנות מרכזיות למשקיע

1. הסערה סביב תרופות ה-GLP-1 חיסלה את קטליזטור הצמיחה המרכזי של HIMS. יש להתמקד ולהעריך את החברה על בסיס עסקי הליבה שלה בלבד.
2. האירוע המכריע הבא הוא דוח הרווחים ב-23 בפברואר. השוק יחפש תחזית הכנסות ברורה לשנת 2026, ללא תלות בעסקי ההרזיה.
3. המניה נושאת סיכון רגולטורי ומשפטי גבוה מאוד והיא תנודתית ביותר. היא מתאימה רק למשקיעים עם סובלנות סיכון גבוהה, וגם עבורם, יש להמתין להתבהרות המצב.