מקור: מניית HIMS: הסוף? 😨 כל האמת על הקריסה האחרונה, האיומים, הסיכויים, ומדוע המוסדיים ממשיכים לקנות? (עושים שוק)
🔹 Hims & Hers Health (HIMS)
חברת טלה-רפואה (Telehealth) המציעה פלטפורמה דיגיטלית לטיפולים רפואיים ומוצרי בריאות. המודל העסקי משבש (Disruptive) ומנגיש טיפולים יקרים להמונים במחיר נמוך. היתרון התחרותי טמון במיתוג חזק, מודל ישיר לצרכן (D2C) ושימור לקוחות גבוה.
נתונים פיננסיים עיקריים:
- הכנסות רבעון 3: צמיחה של 49% משנה לשנה (YoY) לכמעט 600 מיליון דולר.
- צפי צמיחה שנתי: 58%-59% בהכנסות.
- מנויים: גידול של 20% במספר המנויים משנה לשנה.
- שימור לקוחות: 85% מהלקוחות נשארים בפלטפורמה לאורך זמן.
- מגזר ההרזיה (GLP-1) מהווה כ-30% מהעסקים.
תזת השקעה
הדוברים מציגים עמדה חיובית לטווח ארוך, תוך הדגשת הסיכון הגבוה והתנודתיות הקיצונית.
טיעוני בעד:
• חברת צמיחה משבשת עם נתונים פונדמנטליים חזקים מאוד.
• מחיר המניה הנוכחי נראה מנותק מצמיחת ההכנסות האדירה.
• עלייה ניכרת באחזקות של גופים מוסדיים.
• אנלוגיה היסטורית לחברות משבשות אחרות (כמו נטפליקס ופלאנטיר) שעברו נפילות חדות בדרך להצלחה פנומנלית.
טיעוני נגד:
• משבר תדמיתי ורגולטורי חריף מול ה-FDA וחברות התרופות הגדולות (Big Pharma) סביב תרופות ההרזיה.
• סיכון לתביעות ונזק תדמיתי ארוך טווח שעלול לפגוע בעסק.
• תנודתיות קיצונית במניה.
הערכת שווי:
לא ניתן מחיר יעד ספציפי, אך הדוברים רומזים לאפסייד פוטנציאלי עצום אם החברה תצלח את המשבר, לצד סיכון של ירידה לאפס. במחירים הנוכחיים, נטען כי הסיכוי עולה על הסיכון.
🔹 שינויים בתיק
הדובר המושקע בחברה מדגיש כי הוא מחזיק בפוזיציה הקיימת ולא מוכר, מתוך אמונה בסיפור ארוך הטווח של החברה ועל אף הירידות החדות.
🔹 תובנות מרכזיות למשקיע
- HIMS היא השקעת צמיחה קלאסית של High Risk / High Reward. המשבר האחרון סביב תרופות ההרזיה יצר נקודת כניסה אטרקטיבית לכאורה, אך הסיכון הרגולטורי והתדמיתי ממשי.
- הנתונים הבסיסיים של החברה (צמיחת הכנסות, מנויים ושימור לקוחות) ממשיכים להיות חזקים מאוד ונראים מנותקים ממחיר המניה הנוכחי.
- הצלחת ההשקעה תלויה ביכולת החברה להתאושש מהמשבר הנוכחי, בדומה לחברות משבשות אחרות בעבר שעמדו תחת מתקפה של התעשייה המסורתית.
- ניהול סיכונים הוא קריטי: הדוברים מדגישים כי פוזיציה במניה כזו צריכה להיות קטנה יחסית (2%-5% מהתיק) בשל רמת הסיכון הגבוהה.